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徐一钉黄金超级牛市渐入佳境【CICEE】

2022年11月24日 芸扁豆财经网

徐一钉:黄金超级牛市“渐入佳境”

徐一钉:黄金超级牛市“渐入佳境” 更新时间:2010-12-17 7:49:47 国际金价已经从1999年7月的252美元/盎司上涨到2010年12月历史最高1430美元/盎司,年复合收益率约为16.67%。国际金价见顶了吗?笔者认为,目前黄金价格还被严重低估,或许这轮黄金超级牛市刚“渐入佳境”。  从1980点1月到1999年7月,国际金价从850美元一直回落到252美元,正是这段时间的痛苦回忆,使得黄金逐渐淡出大家的投资视野。大家或许忘了,当全球经济处于快速上涨周期,黄金注定要被大家遗忘、或抛弃;而当全球性通胀来临,或发生动荡时,黄金注定被投资者重新追捧。而1980年到2000年,恰恰是全球经济“低通胀,高增长”的黄金时期。  进入2000年后,先是互联网泡沫破灭,而后是美国次债危机爆发,继而是欧洲主权债务危机。与此相伴的是,美国、欧洲、日本等国家进入经济缓慢增长期,失业率居高不下。为了应对次债危机,美国、英国、日本已经、或即将启动第二轮“量化宽松”,欧洲央行也在考虑是否重启新一轮“量化宽松”,来应对可能恶化的欧债危机。即便如此,也难言美国次债危机已经过去,而欧债危机最困难的时期尚未到来。  次债危机以来,美国债务经济模式并没有改变。2009年美国财政赤字约为1.47万亿,赤字规模将占GDP的9.9%,分别是2008年和2007年的2.16倍和7.84倍,为1945年以来美国赤字的顶峰。2010年5月26日,美国国债已突破13万亿美元。预计2010年,美国财政负债将占美国2010年GDP的94%。如果再加上两房的数万亿的坏账,美国国债已远超美国的GDP。但这只是显性债务。  美国政府前总审计长大卫·沃尔克估计,如果把美国政府对国民的社保欠账等所有隐性债务统统加在一起,2007年美国的实际债务总额已高达53万亿美元。经测算,上述美国国债所产生的利息,再加上社保、医保及其他福利所需要的开支,就将消耗美国政府截至2020年的联邦收入总额的80%。面对高居不下的债务负担,以及美国的“国家利益至上”,美国一方面需要不停地印钱;另一方面,货币贬值、制造通胀是撇清债务的很好方式。QE2之后,出现QE3、QE4、甚至出现QE10都不意外。  上述背景下,黄金将成为躲避潜在各种风险的避风港,必将越来越受到投资者的青睐,直到这些风暴过去。值得注意的是,2009年二季度,各国央行在19年之后首次季度净买入黄金。到2010年三季度,各国央行已连续六个季度净买入黄金。从全球范围来看,黄金投资需求持续不衰。数据显示,第三季度全球黄金需求总量从2009年的823吨增至922吨,同比上升12%;黄金工业需求已回归到危机前110吨的水平,与2009年同期相比增长了13%。  2010年9月底,中国外汇储备26483.03亿美元。按9月30日国际金价1309美元/盎司计算,如果中国、印度、日本将黄金占外汇储备提升至10%,需要新增黄金储备超过全球矿产金三年的产量。若再考虑俄罗斯、韩国、加拿大等经济体的增加黄金储备的需求,这个数字将更大。此外,国际黄金已进入不可逆转的成本推动型的市场阶段,它的稀缺程度足以支持目前的市场价格。  1970年至1980年,国际金价从35美元一直上涨到850美元,最大涨幅23.19倍。目前全球的经济、金融所面临的问题,特别是潜在发生的全球货币危机,远远超越1970年至1980年。因此,这轮黄金最大涨幅也将超越1970年至1980年的最大涨幅,即最终目标将超越252×=6095美元/盎司。需要提醒大家,国际金价被一些国际机构所操纵,虽然“前途光明,但道路曲折”。不要忘记,2008年国际金价从1034美元回调到681美元,被国际大鳄剪羊毛的一幕。

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