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[资讯].银行业估值修复告一段落56月份进入休整期

2022年11月24日 芸扁豆财经网

银行业:估值修复告一段落56月份进入休整期

银行业:估值修复告一段落56月份进入休整期 更新时间:2011-4-23 11:54:23   年报超预期,成为本轮银行板块整体估值修复的催化剂,而息差反弹推动的一季报业绩超预期,将在4月上旬及中旬推动银行板块波动中枢继续上移。随着4月末季报与年报尘埃落定,整个银行板将进入5-6月份的休整期。7-8月份将迎来第二轮估值修复,半年报将成为有力的催化剂,银行板块届时仍会阶段性跑赢指数。  从行业竞争优势来看,银行业无疑是“游着鳄鱼的很宽护城河保护下的经济城堡”。从竞争优势来看,银行业拥有远远超出产业平均股东权益报酬率的行业。业绩的稳定增长,以及股东权益的高额稳定回报率,将成为投资价值的最佳体现。  历史性底部已经形成,未来银行板块将随着业绩的持续增长,波动中枢以及估值中枢仍将不断上移,我们以及2010年银行板块的绝对涨幅应该在20%-30%。随着经济形势的逐渐明朗,中国经济持续高速增长仍将持续,中国人的储蓄习惯以及贷款的稀缺,即使在存款利率逐渐市场化的情况下,中国的银行业仍将会保持着至少不低于20%年利润复合增长率。  行业监管政策已经在2010年密集出台,目前已近基本被市场消化。未来银行业最大的不确定性是利率市场化,目前来看利率市场化主要是存款利率的市场化。这一进程推进将比较缓慢,我们预计很肯能先选2家银行作为试点,再逐步全面铺开。而近1-2年内试点推进的可能性较大,对整个行业影响程度有限。  结合成长性、盈利增长能力以及风险分析,在国有银行中推荐:建设银行,在股份制银行中推荐:兴业银行,在城商行中推荐:南京银行、宁波银行。  风险警示:如果货币政策继续紧缩,流动性仍不乐观,对于权重蓝筹股乃至整个A股市场而言,将很难走出持续单边上涨行情,区间宽幅震荡的可能性将加大。对于银行板块而言,更多的是高抛低吸的阶段性机会,节奏把握会比较难,操作难度也会加大。

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